Relação flat entre beta e retorno esperado é bem sabido desde os 70s. O Fama escreveu um paper em 92 que sumarizou toda a evidência a respeito e propôs um modelo de três fatores. Como esse low vol se compara com o modelo do Fama?
Boa pergunta. Os autores do BAB, citados no artigo, encontraram alfa ao controlarem pelos três fatores (FF3), seria como o BAB fosse um "extra" ao FF3 e completasse o low vol. Porém, Novy-Marx criticou, em um artigo de nome sugestivo (Betting Against Betting Against Beta), os efeitos práticos (turnover alto, perna short ilíquida etc) de explorar o fator BAB. Além disso, também usou mais fatores (FF5) e o alpha desapareceu.
Relação flat entre beta e retorno esperado é bem sabido desde os 70s. O Fama escreveu um paper em 92 que sumarizou toda a evidência a respeito e propôs um modelo de três fatores. Como esse low vol se compara com o modelo do Fama?
Boa pergunta. Os autores do BAB, citados no artigo, encontraram alfa ao controlarem pelos três fatores (FF3), seria como o BAB fosse um "extra" ao FF3 e completasse o low vol. Porém, Novy-Marx criticou, em um artigo de nome sugestivo (Betting Against Betting Against Beta), os efeitos práticos (turnover alto, perna short ilíquida etc) de explorar o fator BAB. Além disso, também usou mais fatores (FF5) e o alpha desapareceu.